什么是有效市场性假说

1. 理解有效市场性假说

想象一下一个繁忙的市场，人们不断地买卖商品。有效市场性假说 (EMH) 认为，在这个市场中，所有可获得的信息都已经反映在资产价格中。这意味着没有办法通过分析过去的数据或趋势来预测未来的价格走势。

2. EMH 的三个层级

EMH 分为三个层级：

弱式有效性：当前价格反映了所有过去的价格信息。
半强式有效性：当前价格不仅反映了过去的价格，还反映了所有公开可获得的信息。
强式有效性：当前价格反映了所有信息，包括私人信息和未来预期。

3. EMH 的重要性

EMH 对投资者非常重要，因为它表明试图通过技术分析或基本面分析来击败市场是徒劳的。如果市场是有效的，那么所有的信息都已反映在价格中，你无法获得超额收益。

4. EMH 的证据

有大量证据支持 EMH。例如，研究表明，随机挑选股票组合的长期收益率与市场整体收益率相似。此外，那些试图通过技术分析或基本面分析来击败市场的人往往会失败。

5. EMH 的含意

EMH 对投资者意味着，试图击败市场是徒劳的。与其浪费时间和精力试图预测价格走势，不如专注于建立一个平衡多元化的投资组合并坚持长期持有。

6. EMH 的例外情况

虽然 EMH 通常成立，但也有例外情况。例如，在市场效率较低或存在内部信息的情况下，有可能通过短期交易击败市场。然而，这些机会通常难以识别并利用。

7. 认识你的局限性

EMH 的一个重要含义是投资者需要认识自己的局限性。大多数人无法击败市场，与其抗争，不如接受并采取更被动的投资策略。

8. 拥抱多样化和长期持有

既然无法预测价格走势，那么最好的策略就是通过多样化和长期持有来管理风险。分散你的投资组合到各种资产类别，并坚持你的投资计划，无论市场如何波动。

9. 预测的徒劳

预测市场是徒劳的。无论你多么聪明或经验丰富，都没有办法确定未来价格走势。与其浪费时间试图预测，不如关注那些你所能控制的事情，比如你的投资目标和风险承受能力。

10. 价值投资

虽然 EMH 表明预测市场是徒劳的，但这不意味着投资者应该放弃寻找价值投资。寻找被低估的资产并利用其长期价值仍然是一个可行的投资策略。